GLOBALNA EKONOMIJA SE ZAKLJUČAVA, LANCI SNABDEVANJA PREKIDAJU, A KINA SVE ZATVARA

Globalna ekonomija tokom proteklog meseca, kako je Volstrit postajao sve optimističniji u pogledu rasta SAD-a zajedno sa Fed-om, sa konsenzusom koji je sada praktično siguran u martovsko povećanje kamatnih stopa, više puta je upozoreno da nakon ogromne greške u politici 2021. godine kada je Fed pogrešno rekao da je inflacija „prolazna“, centralna banka je u tempu da napravi još jednu isto tako veliku grešku u politici 2022. godine.

U nekoliko poslednjih nedelja, još jedno mesto gde se ovo usporavanje rasta pojavljuje, pored predstojećeg pogoršanja potrošnje u SAD, gde se potrošnja sada finansira tako da beleži nove stope putem kreditnih kartica pre nego što naiđe na zabrinjavajući vazdušni džep, je Kina i njegova „covid-nula“ politika uopšte, a posebno njenih portova zaključanih zbog virusa Covid.

Ali ono što je donedavno bilo manjinsko gledište ograničeno na par internet portala, od tada se proširilo i kako piše Bloomberg preko noći, efekti ograničenja u Kini, pošto zemlja održava svoju politiku nultog Covid-a, počinju da pogađaju lance snabdevanja u region.“ Kao rezultat sporog kretanja robe kroz neke od najprometnijih i najvažnijih luka u zemlji, špediteri sada preusmeravaju ka Šangaju, uzrokujući kašnjenja u najvećoj svetskoj kontejnerskoj luci koja je dovela do masovnih zagušenja prošlog leta, na kraju preveden u rekordan broj kontejnerskih brodova koji čekaju na obali Kalifornije, prezasićenost koja nije očišćena do danas.

S obzirom na to da se rasporedi plovidbe već suočavaju sa kašnjenjima od oko nedelju dana, špediteri upozoravaju na uticaj na već zatrpane kapije u Evropi i SAD, a takođe i razlog zašto ekonomisti HSBC-a upozoravaju da bi svetska ekonomija mogla da ide ka „majci svega“ lanac snabdevanja šokira ako se veoma zarazna varijanta Omicrona, koja već preplavljuje veliki deo globalne ekonomije, proširi širom Azije, posebno Kine, u tom trenutku će prekid proizvodnje biti neizbežan.

„Privremeno, moglo bi se nadati, ali svejedno u velikoj meri ometajuće“ u narednih nekoliko meseci, napisali su u istraživačkoj belešci ove nedelje koju je prvi primetio Bloomberg.

Za one koji su zaboravili prošlogodišnji globalni udarni talas kada je Kina zaključala svoje luke na nekoliko dana, brzi podsetnik: to je dovelo do neviđenog zastoja u globalnoj logistici i transportu koji do danas nije rešen. To je zato što je Kina najveća svetska trgovačka nacija i njena sposobnost da svoje fabrike održe u toku pandemije bila je ključna za globalne lance snabdevanja.

Dok je izbijanje Omikrona u Kini bilo malo u poređenju sa drugim nacijama (ako se veruje kineskim zvaničnim podacima, što je veliko ALI), vlasti ne rizikuju, posebno ako Kina nastavi sa “ zero-covid“ politikom. Poslednjih nedelja raštrkane infekcije i Delta i Omicron varijante već su izazvale zatvaranje fabrika odeće i isporuke gasa oko jedne od najvećih kineskih morskih luka u Ningbou, poremećaje u radu proizvođača kompjuterskih čipova u zaključanom gradu Sijanu, i drugo zatvaranje širom grada u utorak u provinciji Henan.

Ispod je kratka vremenska linija najnovijih događaja uz pristanak Deutsche Bank:

• Prva kineska epidemija Omicrona otkrivena je tokom vikenda u gradu Tjenđin. Ujutro 8. januara, potvrđeno je da su dva pacijenta u Tjenđinu koji su aktivno tražili medicinski tretman zaraženi varijantom Omicron. Lokalna vlada je odmah zatvorila određene okruge, ograničila putovanja i sprovela obiman skrining. Od jutra 11. januara prijavljen je ukupno 41 pozitivan slučaj.

• Izvor lokalnih slučajeva u Tjenđinu je još uvek nepoznat, a prenos u zajednici je moguć, prema lokalnim zvaničnicima za kontrolu bolesti. Svi prethodni lokalni slučajevi Omikrona u Tjenđinu pripadali su istom lancu prenosa. Međutim, ne može se potvrditi da su gornji slučajevi u istom lancu prenosa kao sekvence uvezenih slučajeva varijante Omicron koji su pronađeni u Tjenđinu. Rano potvrđeni slučajevi takođe nemaju istoriju putovanja van Tjenđina. Konkretan izvor lokalnih slučajeva pronađenih u Tjenđinu još uvek je nepoznat.

Što je još alarmantnije, isti soj virusa Omicron se već proširio van Tjenđina. Dva pozitivna slučaja pronađena su u Anjangu u Henanu 8. januara, a kasnije je potvrđeno da je to ista varijanta Omikrona pronađena u Tjenđinu. Kroz praćenje kontakata i sekvenciranje gena, izvor je identifikovan kao student koji se vratio u Anjang iz Tjenđina 28. decembra 2021. godine i koji nije pokazao nikakve simptome. Od tada je u Anjangu potvrđen 81 slučaj u proteklih nekoliko dana. Ovo sugeriše da je (1) virus Omicron možda bio prenošen u Tjenđinu skoro 2 nedelje; i (2) drugi putnici su možda već preneli Omicron virus iz Tjenđina na druga mesta u Kini.

Gledajući nedavne podatke, epidemija Covida u Kini ove zime mogla bi biti gora nego prethodne zime, kao što je prikazano na grafikonu ispod, više provincija je otkrilo epidemije Covida ove zime. Ulaskom u K4, postoji 12 provincija koje su pronašle više od 19 lokalnih slučajeva u poslednjih 14 dana. Što je još važnije, ukupan broj novih slučajeva u proteklih 14 dana u Shann’ki-u je već premašio 1500, što je rekordan nivo, osim u Hubeiju kada se Covid prvi put pojavio početkom 2020. godine, a to se dogodilo uprkos tome što Kina sada ima veoma visoku stopu vakcinacije i stroge propise kao što su blokade. Pored toga, upoređujući razlike između meseci u blizini kineske Nove godine 2021. i 2022. godine, ne samo da je broj novozaraženih bio veći ove godine, pokrajine koje su ove godine pogodile epidemije Covida takođe imaju tendenciju da imaju veći BDP i gustinu stanovništva.

Kako dodaje Bloomberg, Henan i Guangdong, koji takođe ima epidemiju, centri su proizvodnje elektronike. Ako slučajevi nastave da rastu, to bi moglo uticati na snabdevanje iPhone-a i drugih pametnih telefona.

Ovo nas takođe dovodi do onoga što Bloomberg naziva paradoksom kineske agresivne „Covid-zero“ strategije: dok s jedne strane pomaže u suzbijanju širenja virusa, da bi se to postiglo obično su potrebni značajni prekidi ili blokade pošto vlasti ograničavaju kretanje ljudi. Ponovljeno obavezno testiranje čitavih gradova prekida poslovanje i proizvodnju, iako ništa u meri u kojoj se vidi na mestima kao što su SAD, gde je talas omikrona prouzrokovao da je oko 5 miliona ljudi prošle nedelje ostalo kod kuće bolesno, što je dovelo do daljeg ekonomskog usporavanja (kao što je razmatrano u „Martovsko povećanje stope? Ne tako brzo“)

Taj rizik od prekida za fabrike već podstiče kompanije da prošire svoj rizik tako što će obezbediti alternativne proizvodne kapacitete, rekla je za Bloomberg Stefani Krišnan, stručnjak za lanac snabdevanja u IDC-u u Singapuru.

„Počinjemo da vidimo da kompanije ublažavaju rizik, da vide gde mogu da povećaju kapacitete za proizvodnju različitih proizvoda u različitim fabrikama kako bi to mogle da promene“, rekla je ona.

Ponavljajući ono što smo sinoć rekli u emisiji „Nova godina donosi novi rekord svih vremena za epske saobraćajne zastoje“, Krišnan ne vidi kraj globalnom smanjenju snabdevanja u skorije vreme i upozorava da bi do toga došlo, potrebno je nekoliko godina da se napetost opusti. Otrežnjujuća je perspektiva da se započne godina za koju su se mnogi nadali da će označiti početak kraja velike krize koja je pratila proizvođače i potrošače tokom većeg dela prošle godine.

Jasno je da je ono što će se sledeće godine desiti od kritične važnosti, a kako će se kineska kontrola virusa odigrati na kraju će biti ključno, rekla je Debora Elms, izvršna direktorka Azijskog trgovinskog centra sa sedištem u Singapuru. One kompanije čiji su lanci snabdevanja u potpunosti locirani unutar Kine mogu biti izolovane strategijom ove zemlje. Ali to se neće odnositi na sve, rekla je ona.

„Mnogi proizvodi u lancima snabdevanja dolaze izvan Kine“, rekao je Elms. „S obzirom na izazove na drugim mestima, čak ni nula Covid-a ne rešava sva pitanja poremećaja.

U svojoj proceni narednih koraka, Deutsche Bank očekuje da će vlada pokušati da obuzda epidemiju Omikrona sa više karantina i umesto da „živi sa Covidom“ pristupom. Ovo će predstavljati negativne rizike za kratkoročni rast. Uticaj na potrošnju mogao bi biti značajan, iako verovatno ne tako veliki kao ono što se dogodilo 2020. godine.

Iako je Omicron daleko manje smrtonosan od drugih varijanti Covida, i dalje je dovoljno smrtonosan da izazove nedostatak zdravstvenih usluga u Kini, barem u nekim regionima. Vakcinacija se pokazala neefikasnom u sprečavanju širenja Omikrona, i iako nudi zaštitu od hospitalizacije, Kina još uvek ima oko 20% stanovništva koje nije vakcinisano i suočiće se sa ozbiljnim zdravstvenim rizicima ako Omicron postane široko rasprostranjen. Kao takav, DB kaže da je pristup zadržavanja i dalje optimalan izbor vlade za ovu zimu, bez obzira na to koliko se brzo Omicron širi u narednih nekoliko nedelja. Biće dobra vest ako ograničenja putovanja, blokade i opsežna testiranja i praćenje kontakata budu radili na obuzdavanju epidemije. Čak i ako se epidemije ne mogu obuzdati u nekim regionima, ove mere će se i dalje smatrati neophodnim za izravnavanje krive i sprečavanje preopterećenja bolnica širom zemlje.

Ono što je mnogo važnije za SAD, globalna tržišta kapitala i monetarnu politiku Fed-a – koja je pretpostavila mnogo jači rast u 2022. godini, jeste da su izbijanja kineskog Omikrona značajni negativni rizici za kratkoročnu potražnju za potrošnjom. Ograničenja će verovatno biti uvedena širom zemlje kako bi se smanjila putovanja pre kineske Nove godine i podstakli ljudi da ostanu tamo gde jesu. Gradovi u kojima su otkriveni novi slučajevi ponovo će uvesti karantine i mere socijalnog distanciranja. Uticaj u svakom gradu zavisiće od lokalnih vlasti. Iskustvo iz protekle 2 godine je da dok neki gradovi (kao što su Šenžen i Šangaj) mogu da upravljaju epidemijama na manje ometajući način, drugi gradovi (kao što je Sian) su pribegli strožijim i većim zatvaranjima, što je izazvalo ozbiljne poremećaje na aktivnosti u sektoru potrošnje i usluga. Preduzeća kao što su restorani, kao i ona povezana sa putovanjima i odmorom i zabavom će patiti od naglog smanjenja prihoda ili čak privremenih isključenja. Ovo takođe može uzrokovati privremene gubitke posla i prihoda i negativno uticati na kupovinu robe široke potrošnje. Rast maloprodaje opao je za 3 procentna poena u periodu januar-februar 2021. (u proseku za dve godine). Maloprodaja bi mogla ponovo da oslabi u periodu januar-februar 2022, iako stopa rasta na godišnjem nivou možda neće mnogo pasti zbog niske baze u 2021. godini.

Bez obzira na to, potrošnja će se verovatno brzo oporaviti nakon ukidanja karantina. Slično onome što se dogodilo ranije, takvi negativni šokovi će verovatno biti prolazni i biće praćeni snažnim oporavkom kada se ukinu blokade i preduzeća ponovo otvore.

Ipak, ozloglašeni efekat biča će se ponovo pojaviti, pošto lanci snabdevanja ponovo budu rastegnuti, a kao i 2021. godine, pitanje će biti kako će se ustupiti između rastućih troškova – pošto roba u tranzitu završi zaglavljena na brodu mnogo duže od očekivano – i usporavanje rasta će uticati na stav Fed-a o tome šta je optimalni odgovor politike. Dok je prerogativ Fed-a za sada očigledno da obuzda inflaciju, realnost je da je veći deo inflacije koja se danas doživljava na strani ponude, nešto što je Brejnard rekla Senatu u svom saslušanju za potvrdu da je Fed nemoćan da se pozabavi. U međuvremenu, ako vidimo „iznenađenje“ pad rasta u narednim mesecima, Fed neće imati drugog izbora nego da odloži ili barem zamahne svoje pooštravanje, jer poslednja stvar koju Fed može da priušti jeste da uđe u još jednu recesiju, koja će potom brzo biti praćena još većim popuštanjem.

Nulta Tačka/ZeroHedge